FRB３会合連続利下げと日銀利上げ見込みで日米金利差縮まる、TSMCが熊本でAI先端半導体生産へ（金融日記 Weekly 2025/12/5-2025/12/12）

公開日: 2025年12月14日 X

TOPIX:	3423.83,	+1.8% (1w),	+22.2% (YTD)
Nikkei225:	50836.55,	+0.7% (1w),	+27.4% (YTD)
S&P500:	6827.41,	-0.6% (1w),	+16.1% (YTD)
USD/JPY:	155.82,	+0.4% (1w),	-0.8% (YTD)
EUR/JPY:	182.96,	+1.3% (1w),	+12.0% (YTD)
Oil(WTI Futures):	57.44,	-4.4% (1w),	-19.9% (YTD)

　先週（12月5日～12日）の株式市場は、米国株（S&P500 -0.6%）はAI収益化への懸念から若干調整したが、日本株（TOPIX +1.8%）は底堅く推移している。
　米国ではFRBが３会合連続となる0.25%の利下げを決定した。しかし、反対票が３票も投じられ、来年の利下げ予想も「年１回」へと大幅に縮小されるなど、インフレの粘着性を警戒した「タカ派的な利下げ」となっている。一方で、日本では、今週18-19日の日銀金融政策決定会合に向け、政策金利を0.75%へ引き上げる見込みだ。実現すればバブル期以来、約30年ぶりの水準となり、日米金利差の縮小がいよいよ本格化する。
　TSMCが熊本工場での生産計画を変更し、レガシー半導体からAI向けの先端半導体へシフトする方針を固めた。これは日本国内でのAIサプライチェーン強化にとって明るいニュースであろう。しかし、AIバブル懸念は依然としてくすぶっている。米オラクルが決算発表後に急落した。負債に依存した巨額のAIデータセンター投資に対し、収益が見合っていないとの懸念が嫌気された。
　「ツルハシ（半導体）」を売るTSMCやNVIDIAは空前絶後の利益を稼いでいるが、実際に金を掘ろうとする企業（AIサービス）からは利益が出ていない構造的欠陥が露呈し始めている。

●FRBが３会合連続で0.25%利下げ　反対３票、来年は「１回」予想に
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN1004B0Q5A211C2000000/

●日銀0.75%に利上げへ　30年ぶり水準 18日から決定会合
https://www.nikkei.com/article/DGKKZO93200480T11C25A2MM8000/

●TSMC、熊本でAI半導体　計画変更検討先端品生産へ　国内安定供給に道
https://www.nikkei.com/article/DGKKZO93173050S5A211C2MM8000/

●米オラクル株急落、ITバブル期の下げに匹敵　負債頼みのAI投資に懸念
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN11AA00R11C25A2000000/

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